摩瑞财经周报第十三期

引言

黄金受助于美国降息预期和强劲的避险需求，周四收盘于新高2232；美元兑日元“无限”逼近152重要关口之际，日本央行陆续释放干预外汇市场信号；美国能源部购买每桶81美金的战略原油储备，助攻欧佩克和中东减产，美油重回84美元关口附近。美联储各官员密集发声；周五重磅非农压轴。

 

上周市场回顾：

关键是美元指数的走势。日元贬值是一个助推剂。然而，助推剂也不止这一个。3月21日，瑞士央行SNB下调基准利率25bp至1.5%，在欧美等国中率先开启降息周期。而市场预期英国央行于6月及之前开启降息概率亦超过五成。作为美元指数重要构成，欧元及英镑承压间接对美元形成支撑。而强势美元若一直存在，则美债收益率难以大幅下行，商品市场亦难以形成牛市，权益市场的估值也将受到压制。这一点，已经在近期的市场当中有一定体现。

 

3月27日日本财务省、金融厅和日本央行召开紧急会议讨论金融市场，神田真人会后做简报。财经网站Forexlive分析师Justin Low表示，通常情况下，我们可以预计，神田真人会重申我们一整天都在听到的同样话术的口头干预。我不认为这次会有什么不同。如果有什么别的，他们应该会重申，所有的选项都在桌面上，向市场警告，他们可能会干预市场。但他们不会直接宣布，也不会以任何方式明确表示这一点。“更多在于嘴炮，而没有实质性的行动”。

黄金近一周又上涨70多美金，到最高的2236。凸显了黄金避险走高的韧劲。这也是在投资者的共识之下，以及各央行的不断增持，地域风险，经济、金融等领域将来未知的雷被点爆。黄金就是优质的避险资产。所以市场更有理由看多黄金的缘故，这无需各种揣摩和理由，一切共识尤为重要。

 

 

货币市场

随着日本官员本周进一步警告将采取行动阻止日元贬值，美联储一项针对外国央行的关键工具的使用率上升。

 

截至3月27日的数据显示，外国央行在美联储的逆回购协议工具中储备了3540亿美元，高于一周前的3490亿美元。这是自1月31日以来的最高水平。与此同时，美联储数据显示，同期外国官方持有的美国国债减少约56亿美元，至2.93万亿美元。与美国国内的逆回购工具一样，外汇逆回购工具是一个交易对手可以将现金隔夜存放在美联储的地方。日本央行等货币当局可以将大量资金放在那里赚取利息，而不是购买美国国债和其他证券。当他们需要使用这些美元时，他们可以直接从工具中取出，而不会扰乱市场。截至2月底，日本的外汇储备价值约为1.15万亿美元，比上月减少了110亿美元。约1552亿美元存放在国际清算银行和其他外国央行，略高于1月底的1549亿美元。

 

 

市场情绪分析

日元观察人士指出，152关口是美元兑日元的下一个关键水平。如果日元跌破这一关口，期权头寸可能会加速日元的跌势。但另一方面，策略师们说，这样的举动也可能引发日本当局出手干预以支撑日元。据估计，对冲基金现在坐拥着数十亿美元的日元相关衍生品，目前还是盈利状态，而且在美日汇率接近152时价值会继续上升，而一旦突破这一关口，这些衍生品就会清零，届时随着此类交易商竞相回补与原始期权相关的美日空头头寸，日元的抛售可能加速。

 

尽管预期中的美联储政策转向对黄金有利，但过去一个月金价大幅波动，缺乏明确的新闻触发因素来证明这种涨幅是合理的。值得注意的是，隔夜黄金飙升刷新历史新高2236之际，两年期美债收益率上涨了五个基点，达到4.62％，美元指数也延续上涨，但黄金无视了这些利空因素，同时也无视了美联储理事沃勒稍早前发表的鹰派言论。

 

作为战略石油储备（SPR）补充计划的一部分，美国能源部最近购买的原油平均价格超过每桶81美元，超过了联邦政府设定的79美元的上限。

根据Argus的报告，美国购买了280万桶原油以补充SPR，每桶均价超过81美元，尽管价格上涨，但能源部拒绝就购买原油的原因发表评论。

美国能源部一直在缓慢补充SPR，由于计划购买的消息在一度程度上导致了油价上涨，将最高价格从去年的每桶72美元提高到每桶79美元，但仍低于其在2022年出售的95美元/桶的平均价格。

 

 

 技术分析概览

   黄金从日周图来看，中长线理由大概率是上涨，短期的目标已经是2250-2280之间，中线目标已经看到2330-2350，长线的目标有望2400以上到2500。价格只要在2200上方，就不会破高位支撑，一直处在这上方，那么各目标实现的周期时间将都会缩短。同样也提醒2180-2160线，形成将来如果黄金有什么意外的变局，就是颈部核心箱体位置。

   比特币大概率会近期维持一段时间的高位震荡。甚至之后会下行。无论它近期也算是连上新高。但凡投资者和机构有其他更为恰当的资产产品，也不至于比特币上涨成超级的牛市。这是一个相对于“非黑即白，非白即黑”的市场，不需要太多的理由去解释。

   欧元、英镑、美日都处在关键点的位置，从市场的反应以及图标上都能清晰的看出，都是在这些关键点上下方形成特定的中线方向。美日152-151.5关键位，欧元1.0800带，英镑1.2600带。Dailyfx分析师称，目前英镑/美元在接近心理阻力位1.28时容易遭遇卖压，但空头倾向于不将其推得太低，可关注支撑位1.26602，1.24916的回调支撑位也继续支撑着英镑。 若能持续突破1.28，将是一个非常看涨的信号，并使去年7月的峰值重新成为焦点。

如果WTI原油能稳固突破并且收于83美元/桶上方，这可能为其在中长期内上涨至86.40美元/桶甚至90美元/桶铺平道路。但如果84美元被证明是一个强阻力位，WTI原油可能回落至80美元/桶和200日均线79美元/桶。

黄金再次突破上行发生在关键的通胀数据公布前。Barchart高级市场分析师纽森（Darin Newsom）指出，金价上涨是一个信号，表明投资者担心美联储开始降息后将无法控制通胀，同时黄金也作为地缘政治风险对冲工具受到良好支撑。他说，“地缘政治方面的担忧仍然存在，随着11月美国大选的临近，这种担忧只会继续加剧。如果美联储开始降息，债券收益率将下降，黄金将成为更具吸引力的避险资产。”欧洲经纪商Mind Money首席执行官Julia Khandoshko表示：“黄金并不昂贵。事实是美元变便宜了，因为政府向全球经济注入了大量美元。”

美国就业市场在2月份明显降温，当时失业率升至3.9%，工资同比增幅放缓至4.3%。市场普遍认为，周五公布的非农数据将显示劳动力市场进一步放松

如果数据出现下行意外，那么这将支持欧洲央行夏季降息，从而给欧元带来压力。相反，强劲数据对欧元的提振作用可能有限且短暂，因为当欧洲央行内部就夏季降息达成如此强烈的共识时，1个月的数据不会被视为对其预期产生很大影响。

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